复苏将至未至 | 2022五月物流投资运营发展报告

观点指数研究院 ?

2022-05-26 17:46

  • 本轮疫情点多、面广、频发,对整个供应链冲击极大,物流业景气指数和仓储指数已连续两个月低于50%。(报告期2022.04.27-2022.05.26)

     

    观点指数 4-5月国内物流、快递、仓储继续受到疫情的冲击,企业经营承受较大压力。

    本轮疫情点多、面广、频发,对整个供应链的冲击极大,物流业景气指数和仓储指数已连续两个月低于50%,4月份指数收缩幅度更是进一步加大,指数下滑幅度高于2020年2月疫情最严重时期。

    报告期内,顺丰、韵达、圆通、申通相继发布2022年4月经营简报。从业务量来看,上述四家快递物流上市企业的均出现下滑。其中,顺丰同比下降10.0%;韵达同比下降19.4%;圆通和申通分别同比下降4.8%和7.7%。

    除此之外,宝湾母企业南山控股和在港股上市的深圳国际,在本报告期内公布了2021年的年度业绩。其中,宝湾仓储物流业务2021年营收15.4亿元,同比增长29.3%;深圳国际物流园业务板块2021年营业收入及股东应占盈利分别较上年同期上升56%及229%至13.80亿港元、5.00亿港元。

    值得关注的是,深圳国际未来一年的物流基金建立和公募REITs发行动作。稳步推进资产证券化,可使得存量物业发挥价值,持续为企业贡献利润。

    宝湾保持扩张,深圳国际打通“投融管建”通道

    报告期内,宝湾母企业南山控股和在港股上市的深圳国际都公布了2021年的年度业绩。

    其中,南山控股的仓储物流业务2021年的营收为15.4亿元,同比增长29.3%,分部利润(未合并抵消)0.47亿元,与疫情前的2019年持平。而宝湾物流的收入14.7亿元,同比增25%;经营净现金流10.86亿元,同比增长42%。

    截至2021年底,宝湾在全国范围内拥有并管理75个智慧物流园区,运营、管理和规划在建(含待建项目)的仓储面积达900万平方米,仓库平均使用率为94.5%,企业招租、稳租约能力得到充分体现。2021年按计划交付武汉青山宝湾、宁波镇海宝湾、宁波空港宝湾等11个项目,新增竣工面积102.1万平方米,继续保持快速扩张。

    深圳国际物流园业务板块2021年的营业收入及股东应占盈利分别较上年同期上升56%及229%至13.80亿港元、5.00亿港元。

    数据来源:企业公告,观点指数整理

    截至2021年底,深圳国际物流业务已在全国37个城市进行布局,投运项目30个,运营面积332万平方米,较上年底增长27.2%。企业目前物流项目储备相当丰富,在手项目总规划用地面积超900万平方米,储备项目增速比开、运营增速明显更快,潜力大,未来具备稳定的增长能力。

    数据来源:企业公告,观点指数整理

    在利润贡献上,南昌综合物流港成功实施资产证券化,为企业贡献股东应占盈利约1.75亿港元,成功打通融资渠道,为深圳国际物流园板块带来了客观利润。

    因此更需关注深圳国际接下来一年的物流基金建立和公募REITs发行动作,稳步推进资产证券化,可使得其发挥存量物业价值,持续为企业贡献利润。

    快递业绩逐渐修复,顺丰持续削减低毛利业务

    5月17-18日,顺丰、韵达、圆通、申通相继发布2022年4月经营简报。

    从收入看,圆通、申通2家快递服务业务月收入继续保持增长,但增速有所放缓;韵达与上月持平。顺丰则继续受到产品调整等影响,呈现低增速,企业主动优化产品结构,减少低毛利产品件量,例如特惠件产品已大量退出。

    从业务量来看,顺丰、圆通、韵达、申通四家快递物流上市企业业务量均出现下滑。其中,顺丰同比下降10.0%;韵达同比下降19.4%;圆通同比下降4.8%;申通同比下降7.7%。

    总体来看,快递物流全行业2022年4月营业收入达到740.5亿元,同比下降10.1%;总业务量74.83亿票,同比下滑12.0%;单票收入9.9元,同比上升2.1%。

    从市场份额来看,圆通和顺丰的份额提升,韵达市占率下滑明显,申通份额小幅下降。4月份,顺丰的市占率为9.99%、韵达15.13%、圆通16.66%、申通10.57%。

    从行业整体来看,去年一年整个快递业开始打“价格战”,导致头部快递企业盈利能力显著下滑。目前在政策调控下“价格战”稍缓,又遭遇到了疫情的反复,整个物流运输处于非正常状态,企业的盈利空间被进一步压缩。

    由于疫情反复,国内多个城市阶段性加强了防控措施,导致供应链物流体系效率下降,同时也对快递行业造成冲击。国家邮政局统计,清明节放假期间(4月3日到5日),共揽收包裹6.6亿件,比2021年同期下降13.3%。

    随着各地疫情逐渐趋缓,再加上5月下旬起各大电商开启“618”电商节促销活动,预料此前受压抑的快递物流需求将得到大幅提升。接下来应需要重关注6月份的快递、物流和仓储的业务恢复状况。

    物流投融资关注自动驾驶和机器人

    2022年4月,国内物流投融资多集中于无人驾驶和仓储机器人领域,还出现了1单涉及远洋船舶清洁机器人的投资。

    其中,毫末智行作为一家致力于自动驾驶的人工智能技术企业,前身为长城汽车智能驾驶系统开发部,该部门于2019年独立,注册资本1亿元。其主要产品包括乘用车辅助驾驶产品、低速无人物流车、低速物流智能硬件等。

    领骏科技则是一家自动驾驶企业,与其他头部自动驾驶技术企业一样,拥有开放道路的自动驾驶乘用车技术。目前,领骏科技已经完成战略转型,落地选择了商业化场景更明确的自动驾驶巴士和城市物流领域。

    自动驾驶真正落地的关键,一是要能够通过人工智能算法处理更多更复杂的场景;二是在新场景下快速地实现模型迭代,完成泛化。从理论上来说,若当前算法、算力无法处理很多特殊且难以碰到的场景(即长尾场景),就需要依靠高质量数据的覆盖,这是所有自动驾驶企业都需要解决的关键问题。

    物流、仓储指数持续走低,行业期盼转机

    5月初,多项4月份中国物流业指数公布。根据中国物流与采购联合会发布的数据,2022年4月份中国物流业景气指数为43.8%,较上月下跌4.9个百分点;中国仓储指数为46.5%,较上月回落0.4个百分点。

    数据来源:中国物流信息中心、观点指数整理

    本轮疫情点多、面广、频发,对整个供应链冲击极大,物流业景气指数和仓储指数已连续两个月低于50%,4月份指数收缩幅度更是进一步加大,指数下滑幅度高于2020年2月疫情最严重时期。

    此外,仓储指数各分项指数,业务利润指数、期末库存指数、企业员工指数及业务活动预期指数较上月有所回升,其余指数均有不同程度的回落。其中,由21类商品组成的2022年4月期末库存指数为47.3%,较上月回升3.1个百分点,反映出企业库存降幅较前期趋缓。

      

    数据来源:中国物流信息中心、观点指数整理

    本轮疫情集中的长三角地区,供应链、产业链企业密集布局,辐射带动作用强。因此域内的长时间管控,对产业链复苏和物流循环畅通带来较大影响。

    疫情对道路运输造成较大阻碍,物流仓储面临“出不去、进不来”的问题,周转效率大幅降低,库存水平明显下降。4月份,平均库存周转次数指数为48.8%,较上月下降4.7个百分点;业务量指数为42.6%,较上月回落8.0个百分点,同样跌落至荣枯线以下。

    另外,运力紧张、物流人员无法正常上岗,使得仓储企业运营成本急速攀升。4月份业务利润指数为42.6%,较上月回升0.4个百分点,继续处于明显的衰退区间。主营业务成本指数为54.2%,较上月下降4.1个百分点,但仍在高扩张区间。

    全月来看,仅是业务活动预期指数和业务成本指数依然在扩张区间,其余指标均跌入衰退期。成本高企难解,各项物流节点有待打通。

    4月下旬以来,中央和地方各级政府加大货运物流保通保畅工作力度,货运司乘人员“白名单”有效缓解了道路货运通行难题。观点指数认为,仍要随时留意全国多点散发疫情,目前形势仍较为复杂,区域疫情防控政策随时可能出现变化,堵点卡点仍有可能随时出现。

    撰文:黎浩然    

    审校:欧阳颖



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